10 月收官，传统 “金九银十” 旺季下国内生猪市场表现不及预期。数据显示，2025 年 9-10 月猪价先扬后抑，高点出现在 9 月初，受学生开学季消费支撑，标猪报价短暂回升至 14.09 元 / 公斤；低点则在 10 月中旬出现，双节过后消费惯性回落，市场多元主体恐慌出栏，猪价触底 11 元 / 公斤（折合 5.5 元 / 斤）。这一价格不仅创下 2025 年以来新低，更跌至近 4 年低位，生猪产业全面陷入亏损，主流散户及集团场头均亏损 200-300 元。养殖端扛价情绪萌生，叠加南北地区气温下降，内销市场需求逐步改善，白条出货难度降低，屠宰场开工率回升。

屠企对中大猪刚需转强，肥猪价格大幅上涨，进一步提振养殖户扛价信心。

标肥价差走扩，主流二次育肥主体认为猪价已无再降空间，叠加季节性需求回暖预期，二育入场积极性高涨，标猪补栏需求转强，截留部分猪源导致屠企采购难度增加。在多重因素推动下，供需博弈中市场基本面短期从供应偏紧转向需求旺盛，猪价实现超预期上涨，但这一轮由二育催生出的上涨缺乏坚实基本面支撑，生猪核心供应格局并未改变。

供应端压力仍存，机构调研显示 10 月集团猪企出栏计划环比增加 5.48%；结合去年末至今年一季度母猪存栏变化及二季度仔猪新生规模测算，四季度国内生猪供应能力充足，集团猪企出栏量预计逐月增加。

前期猪价触底时间偏短，行业产能去化不彻底，叠加生猪压栏及二育现象增多，未来可能引发新一轮人为 “集中出栏” 风险。

市场对猪价前景信心转弱，抑制二育进一步入场积极性；后续二育情绪降温，南北地区屠企采购难度降低，而终端需求缺乏增量支撑，屠宰场订单量减少，生猪购销格局再度转弱，市场基本面重回下行通道。