时光荏苒，“金九”已悄然过半，距离中秋、国庆双节仅剩不到三周。传统旺季却再度上演“旺季不旺”——国内生猪市场单边阴跌，外三元标猪出栏均价仅13.47元/公斤，刷新2025年年内新低，较月初高点累计下挫0.62元/公斤，跌幅4.4%。“旺季看涨”预期再度落空，供需错配成为拖累猪价的核心逻辑。

产能兑现窗口开启。去年11月全国能繁母猪存栏冲高至4080万头，对应2025年9月适重猪源理论出栏量显著增加。集团场增量兑现。据Mysteel、卓创等机构月初调研，18家头部猪企9月出栏计划1332万头，环比增1.3%，日均出栏增幅4.77%。社会场集中释放。二季度二次育肥滚动入场，叠加散户压栏盼涨，现阶段大猪、标猪、小标猪同步出栏，形成“堰塞湖”效应。体重居高不下。当前出栏均重仍维持在126公斤以上，环比高2.3%，变相增加鲜销端0.8%–1%的猪肉供给。开学备货已消化。8月末至9月初，全国样本屠企开工率由29%小幅升至31.1%，但终端白条走货速度一般，鲜销率不足88%。高温抑制南方消费。华南、华东多地气温持续35℃以上，户外餐饮及腌腊需求迟迟未动，白条市场剩货率维持在10%–12%。双节备货尚未启动。距离中秋尚有十余天，经销商多采取“随用随采”策略，屠企订单增量有限，冻品库存仍居26%高位，抑制鲜品价格。

全国外三元均价13.47元/公斤，较月初下跌4.4%；区域价差收窄，东北三省主流12.9–13.2元/公斤，京津晋蒙13.2–13.4元/公斤，两广地区13.6–13.8元/公斤，川渝13.4–13.6元/公斤。南北价差不足0.6元/公斤，调运利润倒挂，北猪南运量周环比降12%。养殖端北方散户抗价情绪升温，规模场暂无明显缩量，出栏节奏整体平稳；南方集团场竞价销售，实际成交可议价0.1–0.2元/公斤。鲜销走货平缓，冻品库存高位，屠企收购无压力，压价意图仍在，但继续下探空间受限。二次育肥当前13.4–13.6元/公斤的价格已低于部分二次育肥成本线，市场询价增多，但尚未形成集中抄底，观望情绪浓厚。

全国外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价13.33元/公斤，较昨日下滑0.40%，刷新月内低点。分品种看，外三元13.43元/公斤，跌0.44%；内三元13.07元/公斤，跌0.22%；土杂猪12.66元/公斤，跌0.48%。气温回落、学校集中备货与双节前置订单陆续启动，屠企开工率连续两周小幅抬升，样本企业日屠宰量环比增2.7%，但白条鲜销率仍不足88%，需求复苏力度有限。月初集团场缩量挺价仅维持3–4日，近期出栏节奏再度加快，出栏均重126.4公斤，环比高1.8%，阶段性“供压”持续释放；二次育肥观望，暂未形成有效分流。业内普遍看淡旺季反弹高度，短期供强需弱格局难改，预计近一周猪价维持偏弱震荡，主力运行区间13.0–13.5元/公斤。若中秋备货启动滞后，均价或再探13元关口。